高階化學品看Q1需求:半導體有撐/面板偏平

產業新聞 2020-03-20 09:35:45 記者 劉莞青 記述



從中國武漢爆發的新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)疫情從2月在中國、亞洲肆虐,3月則已經逐步蔓延至全球,包括歐、美與東南亞都紛紛爆出大量疫情,估計將會逐步影響到第一季至第二季終端消費需求;而油價又因需求驟降、OPEC協商減產失敗而跳水下滑。高階化學品在這波疫情與油價雙重打擊下,短期在需求面的評估上,半導體客戶還算有支撐,但面板的後市則看得較為謹慎保守。

勝一第一季喜迎轉單,第二季還要觀察

勝一(1773)為國內溶劑大廠,主要業務以生產電子級、工業級溶劑為主,溶劑產品佔整體營利約6成,今年前2月合併營利來到12.84億元、年增15%,主要係受到2月工業溶劑中國競爭對手受疫情影響停工,勝一接獲大量轉單,2月出貨大幅增加所致,而勝一3月接單狀況也熱絡,法人預期勝一首季營利有望年增近1成。

惟後續來看,法人指出,勝一中國競爭對手3月陸陸續續都在展開復工接單,雖然短期中國出口物流仍有壅塞問題,但是市場仍普遍預期中國溶劑廠第二季起就會回到市場上,工業級溶劑價格恐受衝擊;電子級溶劑方面價格一向平穩,波動不如工業級劇烈,惟第二季電子級主要應用產業半導體市況受到歐美疫情波及程度具體多寡目前仍難確定,法人也評估勝一第二季營運表現也需持續觀察。

達興外銷腳步不停,但估面板後市變數大

達興材料(5234)為友達(2409)與長興(1717)合資成立的化學材料公司,主要客戶以友達為主,友達佔營利約6至7成,另外約4~3成營利則是來自外銷予國外面板廠商,目前以中國面板廠商為大宗。

以今年第一季來看,達興指出外銷的中國客戶訂單其實相對穩定,客戶生產狀況也未因疫情中止,加上大客戶友達第一季需求不錯,法人看好達興3月營利應可優於2月的3.61億、呈月增,惟去年同期客戶拉貨較積極,營利基期也較高,法人也預期其第一季營利恐仍較去年同期有小幅衰退。

但在第二季表現上,目前面板產業後市仍有許多變數,中國面板廠雖製造動能未減,主要電子廠也紛紛復工,但是終端需求是否會受到歐美市場疫情蔓延影響也仍需持續觀察,加上面板所仰賴的此次東京奧運商機,就有法人指出,即便日本疫情受到控制,但歐、美儼然已經成為第二波疫情肆虐的區域,屆時恐怕也無法排除因為停航等因素,致必須停辦的可能性。

三福化看首季面板需求偏平、半導體較佳

三福化(4755)為國內高階化學品生產商,目前營利比重上來看,基礎化學品約佔27%、精密化學品佔約55%、新興化學品(TMAHR)則佔約18%;主要客戶以國內面板廠,包含群創(3481)、友達等等。

以今年首季來看,三福化前2月合併營利來到5.64億元、年減約12%,主要係受到主要客戶台灣面板廠如群創、友達需求仍偏平;但整季來看,法人指出,三福化主要客戶還包括台灣半導體產業,然以半導體客戶需求來看,第一季需求仍屬暢旺,法人也評估,三福化在半導體化學品業績支撐下,今年首季營利狀況應仍可與去年第四季(9.29億元)相當,但對三福化第二季展望上,法人則估還需觀察4月歐美疫情發展而定。

以去年營運成績來看,達興材料最有撐



回顧上述3家高階化學品廠商去年營運表現上,除三福化因產品組合因素影響,毛利率遜於前年外,其他2家廠商均有優於前年表現,勝一、三福化也因為營利衰退緣故、獲利也同步較前年減少,達興材料則是維持營利小增、獲利大致持平前年同期水準。

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