Fed將首次買投資等級債及ETF!LQD嗨、JNK落寞

產業新聞 2020-03-24 08:44:05 記者 郭妍希 記述

聯準會(Fed)週一(3月23日)搬出另一個系列的貨幣政策火箭筒(bazooka),不但首度祭出無限量化寬鬆貨幣政策(QE),還決定購買投資等級公司債及ETF、為史上頭一遭,大出市場意料之外。

Fed 23日發布聲明宣布,為了支撐市場順暢運作、把貨幣政策有效傳達至金融市場及經濟,聯邦公開市場委員會(FOMC)會視需要購入公債和機構擔保不動產抵押貸款證券(Agency Mortgage-Backed Securities,簡稱Agency MBS)。此前,FOMC已宣布要購入至少5,000億美元的公債、至少2,000億美元的Agency MBS。

值得注意的是,Fed新推的「二級市場公司信用機制」(Secondary Market Corporate Credit Facility,簡稱SMCC),將收購美國具投資等級信評企業發行的公司債,以及美國投資等級公司債ETF。財政部將運用外匯安定基金(Exchange Stabilization Fund, ESF),對Fed設立的特殊目的工具(special purpose vehicle, SPV)買進股權。

iShares iBoxx投資等級公司債券ETF (iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF,代號為LQD.US)、Vanguard長期公司債券ETF (Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF,代號為VCLT.US) 23日聞訊分別大漲7.39%、9.82%。這使得LQD、VCLT 3月以來的跌幅收斂至13.28%、17.25%。

相較之下,並未獲得Fed青睞的高收益債(又稱垃圾債)ETF則續軟。安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund,代號為HYG.US)、SPDR巴克萊高收益債ETF (SPDR Barclays High Yield Bond ETF,代號為JNK.US)23日分別下挫1.61%、1.82%。3月迄今,HYG、JNK已分別慘跌20.23%、20.94%。

CNBC 23日記述,Fed對投資等級ETF、個別公司債的持有比例不得超過20%、10%。

過去一個月來,公司債價格慘崩,部分公司債ETF相較於追蹤標的的淨資產價值(net asset value, NAV)出現嚴重折價,這暗示買家願意支付的價格、其實遠低於公司債現價。

ETFtrends研究部主管Dave Nadig認為,「Fed大舉買進,有望促使NAV下探真實價格,並對投資等級債及ETF帶來買進壓力。」

MarketWatch記述,CFRA共同基金與ETF研究部主任Todd Rosenbluth也說,Fed的行動能為債市及ETF提供目前奇缺的流動性。

向來不滿Fed做法的美國總統川普(Donald Trump),23日大舉讚揚Fed主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)。MarketWatch、法新社記述,川普23日在白宮舉行的新型冠狀病毒(COVID-19、又稱武漢肺炎)記者會上簡短表示,「我已經打電話給鮑爾,跟他說『做得真好』。」他並說,Fed的行動還沒結束,袋裡還有許多支箭尚未射出。

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