《產業在線》新冠肺炎止不住 中概內需股吹寒風?

產業新聞 2020-02-17 13:28:24 記者 王怡茹 記述

今(2020)年農曆春節期間,武漢肺炎(新型冠狀病毒肺炎,COVID-19)疫情加劇,目前確診人數仍持續增加中,由於病毒橫掃中國金融重鎮、製造業命脈,市場擔憂此將重創當地經濟,台商恐將受害。事實上,早在肺炎爆發前,許多鎖定中國內需、深耕多年的台企,就因美中貿易戰而承受不小壓力,現在無疑是是雪上加霜,究竟此次疫情對它們的影響為何?未來又須觀察那些重點呢?


【復工後三挑戰:人力/物流/需求】

為阻止疫情擴散,中國政府將今年春節開工日延後到2月3日,有些已於上周一(2/10)復工,部分地區復工日則是遙遙無期,市場估計,此次疫情對餐飲、旅遊、百貨零售等與民生消費相關的產業影響甚劇,而傳統勞力密集的製造業遭受衝擊也不小。

目前業者多有心理準備,由於工作天數減少,今年第一季業績會不太好看,但真正考驗則是在復工之後,主要挑戰有三個:


挑戰一、人力短缺

首先要面對的是人力短缺問題。目前中國地方政府對當地疫情管理的規範有別,除復工時間不同外,個別產業復工規定也不一致。目前所謂的「復工」,只是指工廠、公司大門有開,因交通運輸中斷,部分員工仍無法返回工作崗位,就算可以回來上班,也須隔離14天,因此,要恢復人力及產線完全正常運作,還需要一點時間。

以馬達大廠東元(1504)為例,旗下中國廠已於本周一陸續復工,復工率約3~8成不等,像是中國無錫廠、南昌廠等大型工廠,因當地員工多,目前復工率超過8成。而公司中國廠主要鎖定內需,僅保留20%產能支援海外。

公司則評估,由於年前已有備料,疫情對2月份營運影響不大,但3月份的生產有可能受到干擾。未來將持續追蹤供應鏈的復工進度,若狀況不佳,最壞的假設是會對本季業績造成約10%左右的負面衝擊。


挑戰二、物流卡關

其次,中國超過50各城市現處於「封城」或「半封城」狀態,物流勢必受阻。有台商就透露,從台灣出貨到中國反而簡單,只要通過海關,再交給司機進行「點對點」配送;若是在當地跨省分運送,因各地防疫措施不同,運輸相當麻煩,光是搞懂規定就很耗費時間,這也會影響原料的配送。

不織布大廠康那香(9919)也說,旗下中國上海廠已於2月10日順利復工,未來比較擔心的是物流配送。目前中國市場占公司營利比重逾三成,主要是幫國際品牌代工、供應內需,原物料也多來自當地,所幸來源分散,有望降低相關風險,初步推估對公司營運影響不大。


挑戰三、內需趨疲

從總經角度來看,中國政府經過數年的結構性改革,已達成降低投資、擴大內需的目標,2019年消費支出對經濟增長的貢獻率將近60%(57.8%),成為經濟成長的主要動能;民眾若因恐懼而關在家,或是因經濟悲觀氛圍加深而減少支出,對中國經濟將造成顯著的傷害,在當地做生意的台商自然也不好過。

進一步觀察代表消費表現的社會消費品零售總額,在貿易戰衝擊下,2019年為411649億元人民幣,年增8%,增速低於2018年的9%。市場則預期,中國第一季整體社會消費品零售額增速可能驟降。

隨消費力下滑,加上疫情肆虐,民眾可能更傾向於上網購物,傳統實體零售業日子恐不好過。不過,近年零售業者積極發展「新零售」,像是中國童裝品牌淘帝-KY(2929)就採取旗下雙品牌線上與線下通路差異化銷售,近期更著手投入自家網紅培育,相關策略是否可以發揮成效,並降低此次疫情所帶來的衝擊,值得關注。 


上半年業績有壓 下半年盼追回

整體來看,分析師表示,目前醫療專家及機構多預測,新冠肺炎最遲會在3月底獲得控制,因此,儘管第一季衰退在所難免,第二季將進入恢復期,推估出貨、物流、供應鏈的調整約莫需要一個季度的時間,中概族群今年上半年壓力不小。到了下半年,中國政府有望祭出更多刺激政策,帶動內需回溫,在大環境改善下,台廠或可急起直追,彌補上半年的部分損失。

值得注意的是,待疫情緩和後,台商所要面對的挑戰仍不少。分析師表示,過去幾年國際集團爭相插旗中國市場,本土廠商也如雨後春筍般冒出,再加上去年爆發美中貿易戰、壓抑需求,中概內需族群2019年業績普遍表現不佳;未來該如何調整策略、進行產業升級,以對抗日益增多的競爭者,才是最大考驗。

中概內需股2020年1月營利:

資料來源:公開資訊觀測站,王怡茹整理製表。

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