Fed等同把債市國有化?違約保險成本驟跌、美元荒疏解

產業新聞 2020-03-25 14:38:50 記者 郭妍希 記述

聯準會(Fed)週一(3月23日)不但祭出無限量化寬鬆貨幣政策(QE),還首度決定購買投資等級公司債及ETF,這讓企業鬆一口氣、公司債發行量在週二跳高,融資壓力獲得紓解。分析人士認為,Fed等各國的央行等同把債券市場「國有化」(nationalisation),安撫人們不安情緒。

路透社24日記述,新型冠狀病毒肺炎(COVID-19、又稱武漢肺炎)重創金融市場,導致全世界的資金遭凍結,但Fed的最新聲明紓解了些許壓力,法國製藥廠賽諾菲(Sanofi SA)、雀巢(Nestlé)、英國酒精飲料公司帝亞吉歐(Diageo)、美國銀行(Bank of America)、跨國裝瓶商可口可樂歐洲合作夥伴(Coca Cola European Partners)以及法國第二大銀行集團BPCE,全都在週二發行債券。

不只如此,擔保債券不會違約的保險「信用違約交換」(Credit Default Swap,簡寫CDS),價格也在週二下滑,緩解企業可能無力償債的疑慮。值得注意的是,就連垃圾債的CDS價格也有下降跡象。Tradeweb資料顯示,歐洲主要的垃圾債CDS指數24日下滑至600個基點,較23日的高點大跌超過100個基點。

一項衡量美元需求的重要指標下滑,顯示融資變得較為容易。讓交易者躲避貨幣套利風險的3個月歐元-美元基差交換(basis swap)24日縮減至8個基點,遠低於上週的最多86個基點。這項指標衡量的是以歐元作為擔保來借貸美元的成本。

英國金融時報24日記述,Principal Global Investors策略長Seema Shah指出,雖然貨幣及財政刺激方案的確重要,但阻止市場繼續動盪的關鍵,卻是投資人必須相信疫情已經結束。在此之前,各國祭出的貨幣及財政政策很快就會失去效用,決策者必須一再擴增他們的刺激計畫。

截至目前為止,市場尚未對政府要如何資助大規模刺激方案感到擔憂。Bianco Research創辦人Jim Bianco指出,投資人如今相信,聯準會(Fed)等各國央行,已開始朝所謂的「殖利率曲線操控行動」(yield curve control)邁進。日本央行(BOJ)率先採用這個策略,透過無上限的資產收購行動,企圖把殖利率保持在預先設定好的點位。

Bianco表示,「世界已經永久改變了。Fed試圖阻止市場重新定價。他們基本上是宣布要將市場國有化。」

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《問股》、編者及作者無涉。

發佈留言

發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。 必填欄位標示為 *

*

code