美股創高、投資人卻恐懼拋股!4.5兆美元現金待進場

產業新聞 2021-04-07 15:40:11 記者 郭妍希 記述

即便標準普爾500指數最近頻頻刷新歷史收盤高,研究發現投資人依舊戒慎恐懼,持續逢高出脫股票。

Business Insider記述,美國銀行6日發表研究報告指出,上週投資人對美股呈現賣超狀態,即便標普500首度突破4千點整數關卡,機構投資者仍成為拋股主力。調查顯示,個股成為人們出脫的標的,售股所得則轉進ETF。上週美股的賣超額達4億美元

美銀指出,從該行追蹤的金流資料來看,發現投資人喜愛工業、原物料類股,通訊服務類股則遭出脫。事實上,整體的售股金額已接近歷史高,顯示狂熱氣氛並未席捲市場,這對喜愛反向操作的投資者而言是多方訊號。

美銀的「牛熊指標」(Bull & Bear Indicator)也暗示了同樣觀點,指標目前仍穩定低於會觸發股市賣訊的門檻。

另一方面,CNN編制的「恐懼與貪婪指數」(Fear & Greed Index)目前雖由「中立」轉進「貪婪」,但尚未進入「極度貪婪」的象限。(見圖)

值得注意的是,Fundstrat Global Advisors經營夥伴Tom Lee 4日才剛發表研究報告指出,目前場邊仍有4.5兆美元的現金等待進軍股市,如今各種條件皆俱足(例如3月就業報告優於預期、投資人樂觀看待美國經濟等),預測股市的大漲態勢有機會延續至4月份。

Lee直指,自今(2021)年年初起,有愈來愈多現金退到場邊觀望,機構投資者如今顯得更加謹慎。他說,年初以來,機構投資者的現金餘額已上升9% (2,410億美元),累積至3兆美元之多。除此之外,散戶手上也有1.5兆美元的現金。他建議關注有望受惠於經濟重啟的景氣循環類股。

伍德:標普500本益比上看33倍

包括特斯拉(Tesla Inc.)執行長馬斯克(Elon Musk)在內的許多人,都對標普估值高到超乎尋常感到擔憂。對此,方舟投資(ARK Investments Management)明星總裁凱薩琳伍德(Cathie Wood)認為,只要投資人在變革的年代站對邊,就能安然無恙。

馬斯克4月5日透過Twitter詢問伍德,標普500市值相對國內生產毛額(GDP)的比率(即巴菲特指標)已高到超乎尋常,對此她怎麼看?

GuruFocus統計顯示,截至4月6日為止,巴菲特指標目前已嚴重高估。

伍德回應表示,GDP統計方法在工業革命時雖有演進,卻似未跟上數位時代。拜生產力之賜,實質GDP成長率應該比經濟報告顯示的更高、通膨則應更低,暗示盈餘品質(quality of earnings)顯著增加。

伍德說,科技夢在孕育20~30年後,如今終於成為現實,但從方舟研究報告的市場反應來看,許多投資人似乎仍有所懷疑、態度謹慎。市場有疑慮其實是正常的,伍德說她寧願在人們恐懼時投資、而不是市場瘋狂之際。

伍德3月21日曾透過Twitter指出,隨著破壞式創新對傳統世界秩序帶來「創新式破壞」(creative destruction),標普500的本益比很可能會依據2-3%的名目GDP成長率進行調整。倘若美國10年期公債殖利率於2-3%止穩,標普500本益比也可望隨之調整至33倍(計算式為1/.03=33)。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《問股》、編者及作者無涉。

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