美元強勢以及美債殖利率預期攀升 金價仍有下跌風險

產業新聞 2021-05-05 11:36:07 記者 黃文章 記述

金拓新聞(Kitco News)5月4日記述,英國研究機構凱投宏觀(Capital Economics)助理經濟學家霍耶斯(Adam Hoyes)報告表示,今年以來黃金的消費需求強勁攀升,彌補了黃金ETF(交易所交易基金)投資需求的減少,但他認為這仍然無法完全免除金價下跌的風險,並預期金價至年底可能將再下跌約200美元/盎司。

霍耶斯認為,黃金消費需求攀升主要是金價下跌所引起的,而不是消費的需求出現改變,鑑於金價近期的回升,黃金的消費可能也不會再增加。霍耶斯也指出,3月份印度黃金進口量創下2013年以來的新高,主要因為季節性需求、因疫情所遞延的買氣,以及印度政府下調黃金進口關稅等因素的影響,而近期印度疫情升高,預計也將令黃金需求受損。

霍耶斯認為,今年影響金價的主要因素是美元以及美國實質殖利率的表現,這會抵銷掉黃金消費需求增加對金價的正面影響。霍耶斯指出,美元以及美國實質殖利率上揚對金價的負面影響可能將持續到明年,這會增加黃金的持有成本,也會降低黃金對美國以外投資人的吸引力。

世界黃金協會報告表示,2021年第一季,全球黃金需求為815.7公噸,與前季基本持平,但較去年同期減少23%。今年第一季平均金價年增13%,但較去年第四季的平均金價則是下跌4%。最大黃金消費國中國大陸第一季金條和金幣需求總量為86公噸,創十個季度以來的新高,較去年同期增長133%;金飾需求年增212%達到191.1公噸,則是2015年以來的首季新高。

盛寶銀行(Saxo Bank)商品策略主管漢森(Ole Hansen)表示,近期金價受制於每盎司1,800美元的整數關卡,但銀價表現則頗具潛力,主要因為預期白銀的工業需求將會增長的影響。銀價相對強勢的表現也反映在金銀價格比的走勢上面,金銀價格比從4月1日的70倍降至目前的66.5倍。漢森也指出,金價如果遲遲無法突破每盎司1,800美元價位的話,將會令黃金多頭感到失望,並為金價帶來賣壓。

漢森也認為公債殖利率的表現將會是影響金價的關鍵,但在另一方面,如果銀價有較為強勢的表現的話,也有機會帶動黃金的價格表現。世界白銀協會報告指出,2020年投資需求的增長是白銀市場的一大亮點,主要因為全球疫情提振白銀避險需求的影響,全球白銀ETF(交易所交易基金)的持倉創下2006年以來的歷史新高,銀條銀幣的投資需求也同樣高漲。投資需求的增長也帶動2020年的平均銀價年增26.8%至每盎司20.55美元,創下2013年以來的新高。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《問股》、編者及作者無涉。

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