金價受益量化寬鬆 但隱藏的通縮風險或令漲幅受限

產業新聞 2020-03-26 11:21:06 記者 黃文章 記述

金拓新聞3月25日記述,英國研究機構凱投宏觀(Capital Economics)商品經濟學家科佐萊特(Alexander Kozul-Wright)報告表示,雖然本週金價連續兩天大幅回升,一度欲挑戰每盎司1,700美元關卡,但全球經濟下滑隱藏通縮的風險,可能將令金價的漲幅受限。報告表示,雖然通縮的風險還未完全成形,但黃金作為傳統抗通膨的工具,一旦市場上對通縮的擔憂增加,黃金的需求也將會受到影響。該行對年底金價目標的預估仍維持在每盎司1,600美元不變。

德國商業銀行(Commerzbank)報告表示,第二大黃金消費國印度政府宣布全國居家隔離三週的時間來對抗疫情,這預期將令2020年印度的黃金需求較去年的690公噸年減30%,此將創下25年來的新低。但是在另一方面,主要央行都大幅寬鬆貨幣,美國聯準會更是宣布了無限的量化寬鬆措施,這將使得未來幾個月全球貨幣供應氾濫至前所未有的地步,金價也將會因此受益。

加拿大帝國商業銀行(CIBC)報告表示,武漢肺炎全球大流行所導致的股災在各國政府的全力應對之下已經出現回穩的跡象,金價本週也出現了大幅的回升,這將會有利於金礦商的財務表現,因此近期或可能是逢低介入金礦商股票的良好時機。報告稱,當前接近零利率的水平、市場的不確定性,以及央行的持續注資等,都暗示著2020年將是金價有所表現的一年,一旦全球的疫情能夠獲得控制,金價也將迎來新一波的漲勢。

CIBC報告表示,當前金礦商的股價處於相對具有吸引力的水平,股價淨值比降至0.9倍,相比在疫情爆發以前的股價淨值比為1.2倍;而一些金礦商因為當地政府的封鎖抗疫措施而被迫減產或停產,也將令金礦的產量減少,從而進一步提振黃金價格。報告指出,在該行所追蹤的金礦商當中,多數礦商在當前金價水平並不會因為產量的減少而明顯影響到其資產負債表。該行預估,金礦商在第二季與第三季,還可以承受金價下跌10%與產量減少10%。

資產顧問公司福四通國際(INTL FCStone Inc.)EMEA(歐洲、中東及非洲)及亞洲市場分析主管歐康諾(Rhona O’Connell)表示,上週金價一度跌破每盎司1,500美元價位,市場上就出現異常強勁的黃金零售投資需求,白銀需求也同樣暴增,包括北美與亞洲的買盤都非常強勁,部分通路甚至出現了斷貨。本週金價迎來了強勁上漲,顯示黃金市場的買氣並未耗竭,有許多投資人準備好隨時買進黃金

英國券商SP Angel報告表示,受到疫情影響,瑞士三大黃金精煉廠Valcambi、PAMP及賀利氏(Argor- Heraeus)被迫停工,三大精煉廠每年的產能合計約1,500公噸,相當於全球礦產黃金供應量的43%。報告指出,瑞士的黃金精煉廠停工幾乎前所未見,即使在戰時或是金融危機時期都不曾出現,這對全球黃金的供應也將造成重大影響。瑞士是全球最大黃金精煉與出口國,據估計全球有八成的精煉黃金條塊都出自瑞士的精煉廠。

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