專家:升息壓不低今夏通膨 美股料震 殖利率破4%

產業新聞 2022-05-19 07:58:43 記者 陳苓 記述

美國消費購買力道受創、衰退恐懼壟罩市場,週三(18日)美股四大指數至少慘崩3.5%。然而,投資人還有一件事要煩惱,那就是即便美國聯準會(FED)升息,通膨可能依舊紋風不動,會讓未來3~4個月的美股持續劇震。

MarketWatch 18日記述,4月份美國通膨奔至8.3%,逼近40年高點。相關人士說,金融市場尚未充分考慮到,今年夏天的通膨也許不會對升息做出反應。升息通常需要6~9個月、甚至兩年時間,才能發揮作用。

多年來市場習於寬鬆資金,未體認到此種時間差,變得日益不安。另外,FED 6月1日將開始縮減規模接近9兆美元的資產負債表,會讓金融狀況更為緊縮。

InspereX資深交易員David Petrosinelli指出,升息的實質影響要到年底才感受得到,通膨隧道的盡頭看不到亮光,FED會迅速失去權威(losing the room)、失去公眾信心。市場波動仍在初級階段,軟著陸的機會逐日收窄,未來幾個月FED升息,通膨或許不會明顯降溫。軟著陸的意思是央行升息幅度恰到好處,避免經濟過熱且遏阻通膨,同時未釀成衰退。

週三(18日)為止,類似衍生商品的比價(fixing)工具顯示,交易者估計今年5月~9月的美國通膨均會超越8%。這意味儘管FED主席鮑爾示意,6、7月會議都要升息兩碼,通膨仍會居高不下。此一預估值與兩週前大不相同,當時交易者預測,通膨會在6月份回落至8%以下。

Petrosinelli預估,美國10年期公債殖利率將從本月18日的2.9%、第二或第三季升至4%,這會痛擊科技股,而且殖利率曲線會再次倒掛。18日投資人衝向債市避險,美債殖利率下挫,2年期和10年期公債殖利率的利差縮小至23個基點,釋出令人憂慮的警訊。


Boockvar:物價太衝 低收入者縮手 消費瀕”斷裂點

FED相信能讓經濟軟著陸。可是知名投資人Peter Boockvar推論,高物價將讓消費者無法消受,軟著陸成功機會低,經濟衰退恐怕難以避免。

CNBC記述,Bleakley Advisory Group投資長Boockvar 5月4日受訪表示,現在的問題是消費者什麼時候會對飛漲物價眨眼?他認為,低收入族群已經開始眨眼。Boockvar的證據是TransUnion報告指出,信貸風險最高的消費者開始有麻煩,他們的信貸餘額提高、違約率攀升。他相信這份報告預告了未來情況,民眾來到「雙叉路口」。他在報告寫道:「物價持續上揚,消費者會暫停花錢。此事無可避免,美國消費者熱愛折扣、在乎價格」。

Boockvar說,所有收入階層都來到斷裂點(breaking point),即將延後購物,等待價格降溫,這會對經濟造成慘痛後果。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《問股》、編者及作者無涉。

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