通膨觸頂有利美股?高盛:還得看三大關鍵要素

產業新聞 2022-05-30 07:05:32 記者 郭妍希 記述

高盛直指,從歷史來看,通膨率從40年高點開始降溫,對美股而言可能是正面訊號。

CNBC 27日記述,高盛由Sharon Bell帶領的分析團隊發表研究報告指出,「股市通常會在整體通膨攀升至高峰前滑落,就如同過去幾月的情況。然而,通膨觸頂後,美股走勢雖有些不一,但平均而言確實能夠收復失土。」

報告分析,1951年有13次通膨加溫的時期,其中9次標準普爾500指數在12個月後皆走揚。漲幅最大的一次是通膨在1980年3月觸頂之時,標普500在12個月後大漲33.2%;走勢最糟的一次是2001年1月通膨觸頂之際,標普500在12月後大跌17.3%。

高盛報告稱,真實情況是,通膨觸頂或許有幫助,但美股需要其他支持的要素,尤其是在投資人擔憂經濟衰退程度可能較嚴重的情況下。

能夠提振市場動能的關鍵要素包括強勁的經濟、偏低的估值以及下滑的利率。高盛指出,1990年10月確實有這三大要素,而標普500接下來一年大漲29.1%,「跟當前的經濟環境非常不同」。

最新公布的資料顯示,聯準會(Fed)最關注的通膨指標──核心個人消費支出平減指數(core PCE deflator)4月年增4.9%,低於3月的5.2%,已連續第2個月趨緩,為2020年初以來首見。通膨略為趨緩,讓市場為之一振。另外,4月整體PCE月增率則僅有0.2%,創一年半來最小月增幅,主因天然氣價格下滑。

聯邦公開市場委員會(FOMC)5月會議記錄25日釋出隔天,美國銀行(Bank of America)隨即預測,若出現經濟惡化、通膨降溫跡象,Fed可能9月就會暫緩貨幣政策的收緊行動。

標普500一旦遭熊啃 接下來1年報酬中值24%

從過去歷史來看,一旦美股落入跌勢,接下來的報酬率可望明顯改善。

LPL Financial市場策略長Ryan Detrick 5月23日在部落格發表文章指出,一般而言,每當美股落入跌勢,接下來一年股市的報酬中值有近24%之譜。這或許能幫助一些備受打擊的多頭保持信心。

仔細觀察,過去標普500僅有三次在落入跌勢一年後股市跌得更深,且這三次全都跟經濟嚴重衰退有關(1973年、2001年、2008年)。Detrick指出,該機構不認為經濟即將陷入衰退,這可能是未來一年美股有望繳出強勁報酬的線索。

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