外資:陸全面開工要到3月中 人幣貶幅遠遜亞幣 恐續貶

產業新聞 2020-02-20 10:43:29 記者 陳苓 記述

外資估計,中國可能要到3月中或3月底,才能全面正常開工,而且中國人行放水或許無法完全緩和疫情衝擊。由於人民幣相對於其他亞幣,貶幅仍低,人幣可能面臨續貶壓力。

20日人行宣布,貸款市場報價利率(LPR)下調10個基點,人幣應聲下挫。產業 XQ全球贏家系統報價顯示,20日上午10點31分,離岸人幣兌美元貶值0.08%、報7.0191兌1美元(下圖為美元兌離岸人幣、走勢相反)。

今年至今離岸人幣兌美元貶值0.91%。相較之下,今年以來,韓圜兌美元已重貶3.76%、新加坡幣兌美元也重貶4.22%。

南華早報記述,Commerzbank資深新興市場的亞洲經濟學家Zhou Hao表示,農曆春節的假期效應,使得人民幣尚未能反應出合理價位。市場正在爭辯,人幣是否應該追上其他貨幣的貶幅,中國成長和疫情皆為人幣利空。Zhou預測,過去一個月來,人幣未明確貶破7兌1美元,如果人幣清楚摜破此一象徵性門檻,今年可能會續貶至7.2兌1美元。

中國各地祭出防疫禁令、移民工難以返回工作崗位,讓中國工廠開工率不一。摩根士丹利(大摩)首席中國經濟學家Robin Xing Ziqiang表示,上週工廠的產能利用率只有30~50%,估計要到3月中或3月底才會恢復正常。

儘管人行挹注了人民幣1.2兆元的流動性,週四並調降基準借貸利率LPR。Oxford Economics總經策略主管Gaurav Saroliya強調,中國無力防堵疫情、疫情真實情況不明,外界難以相信一切都在掌控中。Saroliya說:「病毒很麻煩,疫情不會因為寬鬆政策而輕易改變。」

S&P:若小廠長期停工 陸銀行壞帳恐激增近6兆人幣

金融時報13日記述,疫情燒不停,倘若小企業掀起倒債潮,可能會對中國銀行業帶來大麻煩。Wang Zhi表示,要是他的鞋廠一直沒辦法開工,他恐怕沒辦法償還6月到期的人幣500萬元債務。S&P Global Ratings估計,要是工廠和店鋪長期無法做生意,銀行壞帳恐怕會大增人民幣5.6兆元;不良債權(non-performing loans)將增加三倍,壞帳占整體資本比重,會從去年底的不到2%、升至6.3%,創20年新高。

S&P Global分析師Ming Tan寫到,中國銀行業的韌性或許會受考驗。要是壞帳激增,將重創銀行。備抵呆帳覆蓋率(provisions coverage),也就是銀行用來處理壞帳的資金,將從188%、降至55%的危險水位。銀行的第一級資本適足率(capital adequacy ratio)會隨之減少3.8%,耗盡了危機時能動用的手上資金。

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