大摩重金迎娶E*Trade!華爾街策略改變、散戶獲重視

產業新聞 2020-02-21 08:20:58 記者 郭妍希 記述

摩根士丹利(Morgan Stanley,通稱大摩)宣布砸下130億美元併購網路券商E*Trade Financial Corp.,是自2008年全球爆發金融海嘯以來,華爾街銀行進行過的最大併購案。這顯示華爾街的策略開始轉變,散戶逐漸獲得重視。


E*Trade 20日聞訊跳空飆漲21.81%、收54.73美元,創2018年9月21日以來收盤新高。大摩20日則下挫4.55%、收53.75美元,創2月3日以來收盤新低。


barron`s.com、英國金融時報、路透社等外電分析,大摩是典型的華爾街銀行,投資、交易、證券研究、為富人提供顧問服務,是大摩的營利來源。相較之下,E*Trade卻是折扣經紀商(discount broker)及線上銀行,以大膽的廣告及鼓勵散戶勇敢買股著稱。兩者業務天差地遠。


不過,若以當前環境來看,大摩、E*Trade聯姻卻頗合理。對折扣經紀商來說,證券交易手續費已不再是營利來源。嘉信理財集團(Charles Schwab)去(2019)年斥資260億美元併購網路券商TD Ameritrade Holding Corp.時,就曾暗示證券託管、顧問服務、資產管理、線上銀行、流動賬戶(sweep account)現金餘額的利息收益等多重管道,將成為營利來源。


大摩等華爾街銀行則開始感受到定價壓力,他們想要跳脫投資銀行、交易等傳統業務的框架,尋找新的營利管道,而專為散戶打造的金融服務,不但有極大發展空間、毛利及利潤也相當可期。


這些趨勢促使高盛(Goldman Sachs)展開服務散戶的銀行事業「Marcus」,摩根大通(JPMorgan Chase)、美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)也推出自家的折扣經紀平台。


大摩20日指出,未來的營利重點,會從機構交易與證券業務轉移到財富與投資管理。E*Trade帶來的交易營利也許不多,但它擁有390億美元的銀行存款、180億美元的表外帳款,大摩可將之作為放款、淨利息收益的便宜資金來源。另外,E*Trade Bank擁有數位支票帳戶及存款帳戶,可讓大摩在蓬勃發展的線上銀行產業中站穩腳步。


嘉信等線上券商去年一口氣把交易手續費砍至零,讓投資人得以從服務優劣的角度自由選擇經紀商。Greenwich Associates 20日發表的研究報告顯示,固定收益投資人開始尋找「新穎且更佳的數位產品及工具」,讓銀行的競爭益發激烈。


根據Greenwich調查,投資人在選擇大型銀行時,18%宣稱執行演算法及分析工具等高科技服務,會是影響決定的因素。Greenwich市場結構及科技研究部主管Kevin McPartland直指,人工智慧(AI)、機器學習及大資料分析有了突破性發展,讓人們的投資方式出現劇烈變化。


*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《問股》、編者及作者無涉。

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