美股為何恐懼?專家:疫情為”供給衝擊” 降息難解決

產業新聞 2020-02-26 10:34:26 記者 陳苓 記述

2008~2009年全球金融海嘯以來,市場安然度過歐債危機、美國聯準會(FED)減債風波、美中貿易戰等重重難關。但是專家警告,武漢肺炎和上述危機不同,疫情造成「供給衝擊」(supply shock),降息只能刺激需求、無法抵銷供給面傷害,這讓投資人深感恐懼。

MarketWatch、紐約時報25日記述,Nuveen首席投資策略師Brian Nick 25日報告寫到:「由於(武漢肺炎)起於中國,疫情對全球經濟來說,既是需求衝擊、也是供給衝擊。」投資人比較習於應付偶發的需求衝擊,也就是貨品和服務的需求意外受創。供給衝擊是商品或原物料的供應意外改變,此種情況更令人膽寒。

UniCredit Bank集團首席經濟學家Erik Nielsen 23日報告解釋,投資人明瞭決策者刺激經濟,能解決部份的需求衝擊。然而,要抵銷供給衝擊更為複雜、不清楚能否辦到。舉例來說,疫情導致中國當局關閉7萬家電影院,這是供給衝擊,不管砸多少錢刺激需求,都無法提高電影票銷售。當然人們或許會下載更多電影或遊戲,但是這對整體經濟來說,只是滄海一粟。

Nielsen指出,重大的供給衝擊相當罕見,1970年代初期和末期的石油危機,或許是最為人熟知的例子。其他供給衝擊包括風暴、海嘯、地震、戰爭、禁運、罷工。寬鬆貨幣政策、或增加財政刺激,都只能增加需求,難以抵銷供給衝擊。

儘管FED和其他國際央行能採取行動,阻絕衝擊,但是這些貨幣工具不大能解決當前問題。降低利率不能讓武肺患者好轉,也不能讓衛生當局重振信心、允許企業重開。降低借貸利率,只能鼓勵企業和消費者增加開支、推升金融市場價格。
Evercore ISI的Krishna Guha說:「我們比較希望有疫苗、而非降息。我們充分了解到貨幣政策並不適合解決此種衝擊。」

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《問股》、編者及作者無涉。

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