CIS續旺,原相、晶相光營運受關注

產業新聞 2020-02-27 11:08:37 記者 趙慶翔 記述

多鏡頭趨勢明確,帶動CMOS影像感測器(CMOS Image Sensor, CIS)市場需求大幅提升,產業龍頭索尼(SONY)、三星(Samsung)更在2020年宣布擴產,更佐證了CIS產業趨勢的明確。剖析市場競爭態勢,技術發展趨勢,並盤點IC設計、IC通路相關個股,包含原相(3227)、晶相光(3530)、尚立(3360)等廠商,技術優勢與產業地位。

CIS晶片到底是甚麼? 

CIS晶片稱之為鏡頭當中的主角可不為過,透過CIS可以將光訊號轉換成數位化的影像資訊,也就是說,將拍攝到的畫面,透過訊號轉換以及色彩調整等複雜過程後,轉換成數位影像。

CIS影像感測器則是以模組型式,將光源,自焦透鏡,感測基板和外殼等組合在一起,比起過去各個零件分開的CCD(Charge Coupled Device, ),組裝起來更容易,且更具成本優勢。也有些地方不同,像是感光程度、信號採集等,因此應用類別各具優劣勢。

像是監控攝影機,由於CCD採集的是類比信號,因此過去傳統的類比監控攝影機則都採用CCD,而CMOS採集數位信號,通過網路傳輸的監控攝影機(IP CAM),就更具優勢。

手機、安防、車用需求旺,鏡頭充斥生活

智慧型手機逐步往多鏡頭發展,三鏡頭更是成為高階機種的主鏡頭主流配備,也有少量手機開始發展出四鏡頭設計。除了主流鏡頭畫素再升級之外,同時帶動以飛時測距(Time of Flight, ToF)鏡頭需求,透過時差測距的技術,感測人臉、物體的形狀,甚至像是AR、工控等也能應用這項技術,這些都讓CIS的需求大幅增加。

另外,中國的天網計畫全力建設人臉辨識系統,更是目前世界上最大攝影監控系統,近年陸續鋪建攝影機,不管是交通違規、犯罪逃亡者等,都能透過大資料進行分析處理,比對各個攝影機的路線資料,找到想要找的人。粗估這個計劃將有6億支的鏡頭陸續在各省分裝置,最直接的帶動中國積極扶植的安全監控產業,特別就是市佔率第一的海康威視(002415.SZ)內需出貨量提升。

除此之外,像是亞馬遜(Amazon)持續投入智慧門鈴(RING),門鈴上面具有鏡頭監視的功能,甚至能夠與手機連線,成了安全防盜的新型物聯網裝置;另外,市場期待,自駕車未來發展性,當中ADAS也成了必要配備,一台車當中加裝數十顆鏡頭。



(圖說: 亞馬遜RING, 取自官網)

整體而言,無論是手機、安全監控設備、物聯網裝置,甚至是車用,諸多裝置的興起,上至2,400~4,800百萬畫素的手機相機或者車用鏡頭,下至數量更多的安全監控設備,只需要200~500百萬素就能滿足,都帶動了高、中、低階鏡頭的需求崛起。

國際大廠穩龍頭,中國廠商同步崛起

從整體市場的派餅來看,市場粗估,SONY仍居市場龍頭地位,市佔率約40%,Samsung約20%,豪威(Omin Vision)加上安森美(On Semi)約15~20%,其餘則是中小型廠商,較為分散。

而SONY更在2月初宣布擴產(https://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=5afc368e-c59e-4f07-9662-96bf77b753de)、三星也可望跟進(https://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=3ca16201-296e-4a00-80da-8987c0646151),顯示出龍頭對於產業趨勢的信心。市場也預期,產能將在2021年後開始陸續貢獻,鎖定智慧型手機使用的高階鏡頭、車用等,持續提升技術能力,維持產業地位。而其餘廠商則搶得那些大廠不願再深耕的應用面,以中低階鏡頭為主,應用面則以消費性電子產品,如安全監控設備、物聯網裝置等。

就價格面來看,高階產品多為IDM廠商把持,也就是像是SONY、三星從設計到製造一條龍生產,而其餘廠商則為純晶片設計,需交付下游廠商生產製造,因其為量大、中低階產品,因此對於代工廠、封測廠來說,未必有賺頭,因此過去未有擴產CIS的計畫,加上2019年又有美國禁止採購中國監控攝影機的政策,更讓相關廠商望之卻步。

但誰也沒想到,近期市場對於CIS的需求大增,加上中國去美化的趨勢之下,包含中國內需的監控攝影機、TOF等,使得產能相對吃緊,帶動CIS價格有撐。事實上,過去CMOS晶片市場價格下滑的速度快,每季都有殺價的壓力,但現在較能鞏固價格,甚至有機會調漲。

據了解,自2019年至今,CIS價格確實具有調漲空間,但具體的價格眾說紛紜,然而,2020年開春就面對中國疫情的影響,整體產業需求與供應鏈狀況壟罩陰影,每季調整價格的商業規範之下,短期內價格恐要調漲有難度,但也不至有跌價壓力,後續仍需看整體市場的供需而定。

台灣相關廠商盼搶商機,能分到多少羹?

晶相光為全球監控攝影機領域當中,CMOS影像感測器第三大供應商,市佔率高達16%,最大客戶就是全球安控龍頭海康威視,佔營利超過3成,合作關係相當緊密,跟海康威視的關係幾乎有點半客製化的方式進行,因此能精準鎖定市場需求。

從技術來看,晶相光在500萬畫素的領域深耕,且出貨量為多,但也持續往800萬化素等高階產品持續布局,另外,晶相光也與代工廠力晶共同開發客製化製程,可控制成本、也不容易被抄襲。

晶相光在2019年營利22.94億元,年增12.77%,創歷史新高成績,惟上半年受到受到貿易戰影響安控客戶拉貨保守,毛利率表現相對低迷,全年而言,法人預估,每股盈餘估拚持平2018年2.17元成績。

另外,原相過去以滑鼠為主要業務,目前營利佔比約60%,但近年來也發展出不少新產品應用,更打入任天堂遊戲機Switch供應鏈。近年來,也持續提升產品競爭優勢與品質,2019年也有不錯進展,像是安防產品、TWS、穿戴裝置都具未來營運動能。

在安防方面,原相打入國際品牌客戶,目前出貨以200萬畫素為主,儘管為標準品,毛利率相對其他產品較低,但也增加新的動能。而原相也在2019年第2季打入中國TWS,目前佔營利約雙位數。另外像是智慧手錶、智慧手環等穿戴裝置,原相產品應用於量測心跳、血壓、數位控制等,也打入中國一線品牌,銷量狀況增加。

原相2019年營利60.75億元,年增10.19%,創歷史新高成績,TWS、穿戴裝置、安防等拉貨強勁,毛利率則相對穩定,惟費用受到研發、銷售、專利申請等增加幅度大,因此每股盈餘6.23元,不如2018年6.57元表現。

儘管晶相光、原相在2019年營運遭遇貿易佔逆風,整體表現相對平穩,甚至微幅衰退,但市場持續看好,2020年新產品將陸續發酵,加上既有產品的滲透率提升之下,有機會優於2019年營運表現。

除了晶片設計公司之外,IC通路廠商尚立為Sony影像感測元件(CIS)代理商,Sony感光元件佔公司營利比重達80~90%,其中約8~9成應用在手機,1~2成應用於數位相機、車用、安控設備等。

同樣受惠於智慧型手機多鏡頭的趨勢,不少手機已經開始採用後面三顆鏡頭,當中包含主鏡頭、廣角鏡頭、長焦鏡頭,當中主鏡頭與廣角鏡頭畫素一直提升,甚至採用一顆4,000萬畫素方案,而加上高解析度鏡頭市場的CMOS感測晶片以Sony把持市場,因此也帶動代理商尚立的營利表現。除此之外,Sony也持續在車用產品布局,陸續也有些斬獲,對於尚立而言,也能再增加營運動能。

尚立2019年營利192.4億元,年增41.42%,創歷史新高成績,惟代理商毛利率表現相對較難提升,加上資金成本波動,因此法人預估,每股盈餘表現拚持穩2018年0.58元成績。

整體而言,受到多鏡頭趨勢,以及貿易戰後,中國去美化的趨勢幅上檯面,也連帶使得CIS晶片部分轉單台廠,產業趨勢來說,對台灣廠商相對有利。也因此在鏡頭需求提升、去美化兩大推力之下,帶動台灣廠商更有機會搶得新商機,市場也看好,相關廠商2020年營運表現相對正向樂觀,而深耕許久的技術能力、競爭優勢,將是決勝關鍵。

(首圖為華為MATE30, 取自官網)

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