負殖利率入侵美國?BMO:2-3年期公債幾年內恐負利率

產業新聞 2020-03-05 11:06:00 記者 郭妍希 記述

為因應新型冠狀病毒肺炎(正式名稱為COVID-19、又稱武漢肺炎)帶來的經濟衝擊,聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)近日緊急降息兩碼、聯邦基金利率僅剩1-1.25%,美國10年期公債隨之跌破1%大關、刷新歷史低。分析人士認為,美債殖利率未來幾年的確有轉負的可能性。


barron`s.com、Zero Hedge 4日記述,ICE BofAML Indices資料顯示,全球目前仍有超過13兆美元的債券擁有負殖利率,其中多數都在歐洲及日本出售,這兩處的央行都把指標利率降至零以下。


BMO Capital Markets美國利率策略長Ian Lyngen 4日發表研究報告指出,美國公債可能也會在接下來幾年加入殖利率轉負的行列。


Lyngen說,美國10年期公債殖利率在貿易戰爆發、地緣政治風險揮之不去、英國脫歐事件、歐洲經濟疲軟以及通膨低迷不振的影響下,一直都無法穩穩站上1.95%,現在又加上大流行病攪局,這無疑會促使公債價格跳高。


Lyngen直指,德國、瑞士到30年期為止的公債殖利率都是負值,日本殖利率轉負的公債中、到期日最長者是10年債,法國到15年期公債為止都是負的殖利率。他認為,從全球的利率環境來看,美國2年期、3年期公債的殖利率,有較高的機率轉負。


Lyngen不認為Fed會想要採取負利率政策,一旦聯邦公開市場委員會(FOMC)把聯邦基金利率調降至0-0.25%,Fed會立刻祭出量化寬鬆貨幣政策(QE)。Fed雖應不會在近期執行QE,但以全球的利率環境來看,美國短債殖利率的確有可能轉負。


BMO及高盛都預測,Fed可能會在今(2020)年上半年繼續降息50個基點,讓聯邦基金利率下降至0.50-0.75%。


MarketWatch報價顯示,紐約債市4日尾盤時,對Fed利率政策較敏感的美國2年期公債殖利率大跌8.4個基點至0.639%、創2016年7月以來新低;10年期公債殖利率下跌1.1個基點至0.994%、續創歷史新低紀錄,該種債券的殖利率甫於3日首度跌破1%關卡;30年期公債殖利率上漲1.4個基點至1.636%。(註:公債價格與殖利率呈現反向走是。)


經濟學家預測Fed兩週後會再度降息


Bianco Research創辦人Jim Bianco 3日透過Twitter指出,FOMC在3月18日貨幣政策會議上再次降息一碼的機率已飆至153%,降息兩碼的機率則是53%、也就是聯邦基金利率會降至0.625%。


Bianco認為,Fed不想浪費時間。倘若市場兩週後認為情況還是像現在這麼糟,Fed應會把利率直接調降至零。因此,Fed在3月18日若不是按兵不動、就是會直接祭出零利率


CNBC記述,即便Fed 3日已降息兩碼,花旗、Bank of America Global Research仍預測,FOMC 3月貨幣政策會議上至少還會再降息一碼。


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