兩因素衝擊 郭明錤看淡大立光Q2營收、毛利率恐雙降

天風國際證券分析師郭明錤最新報告預估,股王大立光(3008)第2季營收及毛利率恐雙雙衰退,主要受到Android高端機需求衰退與價格競爭的影響,表現將低於市場預期;第1季營收雖優於市場預期,但毛利率恐不如預期,預估首季毛利率約63~66%;另外,預估大立光第2季營收、毛利率分別為130~140億元、58~62%。

郭明錤指出,大立光第1季營收132億元,主受惠於中國手機市場在疫情改善後3月出貨恢復至與去年持平的水準,加上iPhone與S20系列出貨動能強勁,因此推升首季營收表現優於市場預期;但因中國市場高端手機出貨比重下滑,iPhone鏡頭訂單則是面臨玉晶光的價格競爭,預估大立光第1季毛利率為63~66%,低於市場預估的66~69%,甚至可能較去年第1季64.2%低。

郭明錤預估大立光第2季營收與毛利率恐將較首季及去年同期衰退,他表示,三星第2季在S20與S20+高階鏡頭訂單部分砍單達50%,因全球手機需求受新冠肺炎疫情影響,大立光營收將自4月開始失去成長動能,預估大立光4月營收將衰退15~20% MoM至約45億元,5月也將持續衰退。

郭明錤預估,大立光第2季營收130~140億元,較去年同期141億元低,甚至較市場共識的150~170億元低;預估第2季毛利率58~62%,低於去年同期的69.6%,也低於市場共識的66~69%。

郭明錤表示,根據最新調查,受疫情影響S20與S20+需求不如預期,將S20系列2020年出貨量自3,000~3,200萬支下修至約2,000萬支,因大立光是S20與S20+的前置5P鏡頭獨家供貨商與後置7P長焦鏡頭的30%供貨商,因此將受到S20與S20+砍單的負面影響相當大,原本市場期待三星新高階鏡頭訂單可望抵銷第2季淡季效應也可能落空。

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