今年至今黑天鵝基金報酬破新高、Universa海撈4144%

產業新聞 2020-04-29 07:55:37 記者 陳苓 記述

今年年初的股災讓許多投資人損失慘重,不過「黑天鵝基金」逆勢狂賺,最大贏家之一是Universa Investments,今年至今報酬超過4,000%。不只Universa Investments賺飽飽,資料顯示,今年至今同類型的黑天鵝基金報酬接近60%,締造空前紀錄。

金融時報、Business Insider 28日記述,Universa Investments由《黑天鵝效應》作者塔雷伯(Nassim Nicholas Taleb)擔任顧問,並由塔雷伯門徒Mark Spitznagel操盤。4月7日為止,這檔基金報酬高達4,144%。

Spitznagel說:「病毒戳破泡沫,市場以完美定價,突然間世界失去了完美面紗。」本月初他致客戶信函遭外界披露,他在信中警告,跌勢還沒結束。他說:「世界仍深陷金融泡沫,如果大流行病未能刺破泡沫,會有其它事件讓泡沫消風,事情還沒結束。」

不只Universa Investments,其他黑天鵝基金也表現亮眼。Capstone Investment Advisors的尾部風險策略,第一季海撈350%。36 South Capital Advisors的Kohinoor旗艦基金,報酬達130%。平均而言,CBOE Eurekahedge的尾部風險避險基金指數顯示,今年至今,黑天鵝基金報酬達57.2%,創史上最佳年度表現。

黑天鵝基金在市場風暴中一枝獨秀,但是除了少數幾檔之外,此類基金在漲勢時多半表現淒慘。依據CBOE Eurekahedge尾部風險避險基金指數的資料,2012~2019年,平均來說,黑天鵝基金每年都陷於虧損。以Kohinoor而言,若在該基金成立時投資1,000歐元,就算計入今年漲幅,也只剩下685歐元。

Universa表現穩 傳漲勢仍有佳績

Universa是少數表現穩健的黑天鵝基金。華爾街日報、路透社3月份記述,黑天鵝基金專門替意外事件引發的市場劇震避險,Universa策略之一,是購買個股和大盤的深度價外(far out-the-money)選擇權賣權(Put),此類選擇權在市場暴跌時,價格會狂飆。

Spitznagel指出,他們不會擇時進場、或是冒險,只會專注在數字。他說:「如果有個部位,可能損失1美元、但是能賺進100美元,類似Universa的尾部避險,你不會在意市場何時崩盤,只要不錯過就好。」市場好時,此類策略可能慘賠,不過從外洩的客戶信看來,該基金在2018年2月為止的十年間,績效都擊垮大盤。

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