市場押注Fed實施負利率 WSJ:負利率機率低

產業新聞 2020-05-11 11:17:55 記者 李彥瑾 記述

近期川普政府採取多項財政刺激措施,來拉抬受疫情影響的經濟,市場開始預測,聯準會(Fed)可能祭出「負利率」的終極手段。不過,《華爾街日報》記述分析,Fed不太可能使用負利率,因為這項作法的不確定性甚高,實際成本大於效益。

《華爾街日報》10日記述,美國聯邦基金利率期貨8日的走勢顯示,投資人預期,Fed將在2021年6月將利率目標區間降至負值。雖然美國總統川普(Donald Trump)數度拋出實施負利率政策的想法,但Fed主席鮑爾(Jerome Powell)曾強調反對負利率,並指負利率政策不適合美國。

Fed擔心,負利率將傷害銀行業和貨幣基金市場,且成效難以預測,因此傾向使用2008年金融危機時期的工具來刺激經濟增長。其中包括藉由購買長期公債和房地產貸款擔保證券,降低長期利率,並在未來維持低利率一段時間,促進整體經濟成長。

根據Fed去年10月的會議紀要,Fed官員認為,與其他國家相比,美國短期資金市場更加仰賴貨幣市場共同基金,若貿然採用負利率,將對金融系統帶來複雜性或扭曲的風險。

利率指的是銀行存在Fed的存款準備金利率為負,銀行必須支付利息給Fed,而不是從Fed收取利息,藉此迫使銀行釋出資金,放貸給其他銀行、企業或消費者,達到刺激經濟的目的。

路透社9日記述,歐洲央行(ECB)於2014年6月採取負利率,將存款利率降至負0.1%以刺激經濟。日本央行(BOJ)也在2016年1月跟進,部分原因是防止日圓升值,減緩貨幣升值對於出口不利的隱憂,目前基準利率維持在負0.1%。

記述指出,負利率降低了銀行透過放款獲得利潤的機會,如果利率長期處於負值,將影響銀行的放款意願,反而不利於經濟復甦。

相較之下,美國政府是負利率下的最大受益者,川普上任後大力舉債,而負利率有助於降低借貸成本。無黨派的國會預算辦公室(Congressional Budget Office,CBO)4月預計,美國本財政年度的聯邦赤字將增加一倍,達到創紀錄的3.7兆美元

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