華為禁令恐影響砷化鎵廠短期接單、惟長期則有限

產業新聞 2020-05-19 11:23:50 記者 張以忠 記述


美國政府宣布針對華為及其子公司採取新禁令,使用到任何名列於美國商務部管制清單的軟體與技術所設計的半導體產品,皆在管控範圍,且適用於美國以外地區所生產的產品。

砷化鎵族群中,穩懋(3105)、宏捷科(8086)、全新(2455)都有直接或間接供貨華為或旗下子公司,預期禁令實施後將對短期接單產生影響。不過市場人士解讀,以化合物晶圓代工來說,目前具規模、良率的6吋廠只有穩懋與宏捷科,預期若華為手機市佔率被其他中國品牌取代,並改由海思之外的中國IC設計公司供應,預期仍將主要投片給穩懋與宏捷科,又或是,中國品牌廠持續降低對美國IDM廠依賴,增加對日本廠商Murata(村田)下單,預期穩懋為Murata代工廠,假設訂單發生轉移,穩懋仍將受益。換言之,長期而言,華為禁令對砷化鎵廠影響相對有限。


華為禁令,砷化鎵廠短期接單不確定性增

化合物半導體晶圓代工龍頭穩懋是透過交貨予海思間接出貨華為手機PA,去年海思已是穩懋前五大客戶,預估佔穩懋營利1-2成。

另外,穩懋的Infrastructure(通訊基礎建設)產品線,該產品線各季度或有起伏,不過大約佔全年營利15-20%,該業務應用又包含基地台、光纖、衛星通訊相關等,以基地台而言,主要是透過歐美IDM客戶間接出貨予華為,不過IDM客戶做全球電信運營商生意、不只華為,因此華為基地台對穩懋的營利貢獻推估在1成以內。

針對華為遭受禁令,穩懋指出,事件才剛發生,新禁令的實質內容與認定方式還不明確,雖預期可能會對後續接單造成影響,但影響程度還無法評估。

穩懋表示,目前公司包括6吋機台、相關材料、軟體技術等來自美國比例很低,但新禁令是否將技術比例極低的情況也涵蓋在內,仍需要時間針對各項產品線檢視是否受有到影響以及影響程度。

穩懋目前已談妥訂單不會生變,訂單能見度約1.5個月,穩懋仍維持第2季營利較上一季低個位數下滑,毛利率40%出頭(第1季毛利率為43%)的財務預估。

磊晶廠全新屬於穩懋的上游,穩懋在中國去美化趨勢下獲得來自海思的訂單,全新同樣受惠,而此次美國針對華為的新禁令,預期也將對全新產生影響,不過市場也預期,全新短期受影響程度應該會較穩懋為小,主因穩懋本身擁有一部份磊晶產能,去美化訂單是先滿足本身的磊晶產能後再給全新,因此推估全新本來受惠海思訂單程度就不比穩懋要大,因此如今禁令所帶來的影響程度也會相對較低。

市佔率第二大的化合物半導體晶圓代工廠宏捷科,主要透過台灣IC設計公司間接出貨予華為Wifi 6相關產品,若華為因為禁令延遲5G基地台布建速度,可能導致Wifi 6產品出貨遞延,不過也傳華為5G基地台關鍵晶片備料長達半年至一年,因此短期對出貨影響不至於太大,長期則需要觀察,若5G基地台進度延後、或是華為5G基地台因為取得零組件困難、市佔率下滑,也將影響後續接單表現。

台系IC設計客戶佔宏捷科營利逾5成,不過該客戶不只做華為生意,還有美國電信運營商等客戶,預期華為實際上貢獻宏捷科營利比重要再低一些。

法人指出,華為禁令事件對已接訂單出貨沒有影響,宏捷科目前基本面未改變,第2季營利仍看優於上一季。


若華為手機業務大受影響,砷化鎵廠機會在哪?

市場預期,若最極端情況發生,華為手機業務因為禁令受到嚴重打擊,其一年超過2億支手機出貨量、全球市佔率第二達近兩成的市場份額,將由蘋果、三星、中國品牌瓜分。

業內人士指出,華為一年超過2億支手機出貨量中,有一半以上來自中國市場,在中國市佔率居首位,換言之,若中國手機市場少了華為,在民族主義情緒以及國家扶植自有品牌的優勢下,合理推斷由其他中國品牌取得較多份額,因此中國品牌的手機射頻元件供應鏈受惠程度較大。

業內人士表示,海思被禁後,中國品牌基於持續提高半導體自給率、國產化,只會更加速去美化進程,因此預期中低階手機PA將轉單至海思之外的其他中國IC設計公司、持續降低對美國IDM廠的依賴,並投片給穩懋及宏捷科。

針對客戶的分散性,穩懋指出,公司在大中華地區的客戶不只一家,還有其他客戶。暗示客戶的多元性能降低禁令可能帶來的風險。

至於宏捷科,過往宏捷科美系IDM客戶佔比高達85%以上,為避免客戶集中風險,加上美系IDM客戶有in-house(自建)產能,釋單情況起伏不定,近年進行客戶分散,包括切入多家中國手機PA客戶,台灣、韓國也有新增客戶,目前客源結構調整後,美系IDM佔比已降至個位數。

法人指出,宏捷科近年切入多家中國客戶,目前主力的兩間中國客戶,合計佔宏捷科營利約30-40%,若未來其他中國品牌分食華為的市佔、轉單予其他中國IC設計公司,也能降低宏捷科間接供貨華所帶來的風險。

整體而言,市場認為,美國對華為的新禁令,對砷化鎵晶圓代工廠短期接單可能產生影響,不過因為具規模、良率的6吋廠只有穩懋與宏捷科,若中國持續降低對美國IDM廠的依賴,勢必仍將透過中國本土IC設計公司投片台廠方式運作,或是在高階PA部分,增加下單予由穩懋代工的日系廠商Murata(村田),因此預期長期而言,對砷化鎵廠商影響相對有限。

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