空方被軋!大摩:對沖基金回補空單帶動美股週一飆

產業新聞 2020-05-20 11:18:59 記者 郭妍希 記述

美股本週一(5月18日)因為mRNA疫苗及療法開發商Moderna Inc.候選疫苗傳出佳音而大漲,道瓊工業平均指數盤中一度飆逾千點。分析顯示,對沖基金認錯回補空單,是促使股市大漲的主因。

Zero Hedge記述,摩根士丹利(Morgan Stanley,通稱大摩)19日發表研究報告指出,「美股週一買盤力道強勁,為數月來最強,這主要是受到對沖基金回補空單的帶動。多空策略型股票基金是最大買家,本波買盤中,將近60%都來自空單回補潮,其餘則是多頭加碼單。」

值得注意的是,美股上週初開始走軟時,對沖基金隨即大舉放空ETF,而本波空單回補潮,也大都由ETF貢獻。報告稱,對沖基金的ETF空單在週一過後大多已回補。

仔細觀察操作績效,標普500週一雖跳漲超過3%,對美國多空策略型對沖基金當天的淨值僅上升70-75個基點。這些對沖基金週一也趕忙把淨槓桿率增加3個百分點至45%。

經理人認定股市續漲是痛苦交易

CNBC、英國金融時報、Zero Hedge記述,美銀全球研究基金經理人調查(Bank of America Global Research Fund Managers Survey)19日發布的5月基金經理人調查結果顯示,68%的受訪者認為,標準普爾500指數自3月23日前波低反彈32%的走勢,屬於跌勢反彈。

話雖如此,受訪者依舊認為,近期的「痛苦交易」(pain trade,指讓投資人大感意外的市場波動),為市場繼續走揚。

標準普爾500指數3月底觸及低點以來,漲幅已超過30%。值得注意的是,不少投資人趁著這波反彈出脫標普500指數ETF (SPDR S&P 500 ETF Trust ETF,代號為SPY.US),這段期間內資金持續流出。

MarketWatch記述,FactSet資料顯示,截至5月6日為止的15個交易日期間,SPY有11個交易日資金呈現淨流出。《McClellan Market Report》作者Tom McClellan指出,SPY股價持續走揚、在外流通股數卻驟減,暗示投資人對本波漲勢充滿不信任感。然而,這對看多的投資人也許是個好跡象,從反向操作的觀點來看,這意味著SPY應會繼續攀高。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《問股》、編者及作者無涉。

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