觸頂徵兆?選擇權小散戶淨多單破空前高 美企瘋增發新股

產業新聞 2020-05-20 13:49:21 記者 陳苓 記述

美股自低點強力反彈,眾人日趨自滿。資料顯示,小型選擇權買家新建立的淨多頭部位突破空前高,企業也趁著股市高點拼命增發新股。部分人士警告,這可能是美股觸頂徵兆,需要提高警覺。

Sundial Capital Research總裁Jason Goepfert在Sentimentrader發文稱(文一文二),最小型的選擇權投資人,也就是一次交易在10口或以下的投資人,押寶股市將漲,大舉敲進看多的買權(call)、賣掉看空的賣權(put),上週這些投資人的淨多頭部位,創下空前新高(見附圖)。

Goepfert直呼:「我們追蹤的資料當中,沒有比這個更令人憂慮的。」原因何在?上次小型選擇權投資人的淨多頭部位創歷史新高,是在2月14日當週,也就是漲勢觸頂之際,之後美股隨即爆發股災。

不只如此,經濟慘崩、企業前景的不確定性創好幾世代新高,股市卻一路狂飆,這正是企業增發股票的完美時機。公司能在友善環境取得廉價資本,美企「趁著鴨子還在叫的時候,拼命餵鴨。」光是上週,上市美企增發股票或股票二次發行的總額,就超過200億美元

ZeroHedge 18日記述,Tallbacken Capital Advisors執行長Michael Purves說:「現在是採取行動的時刻,這次漲勢極度脆弱。如果你是資本密集產業公司的財務長或董事,會想籌款以免丟掉工作。這麼作100%正確。」更重要的是,如果企業預估股市將觸頂,更會想掃光檯面籌碼。週一(18日)收盤後,美國至少有13起股票發行案,為今年至今數量最多的一天。

美股反彈靠FAAMG?科技股太擁擠 若出場恐劇烈拉回

路透社、華爾街日報、MarketWatch 4月底記述,標普500指數從3月份低點飆高逾20%,不過這波反彈高度集中在科技股,情況比2000年網路泡沫時期更嚴重、創1970年代以來之最。由於市場過於頭重腳輕,外界憂慮一旦情況出現變化,投資人獲利出場,美股可能會激烈拉回。

「FAAMG」包括五檔熱門飆股:臉書(Facebook)、蘋果(Apple)、亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)、谷歌(Google)母公司Alphabet。美銀美林Global Research指出,光這五檔個股就佔標普500總市值的20%以上,集中程度超越2000年的網路泡沫時期。S&P Dow Jones Indices策略師Tim Edwards更說,這五檔個股在標普500市值佔比,從年初的16%、如今升至20%,創1970年代以來新高。

Bernstein研究顯示,科技和網路股最多人持有,最擁擠的五檔個股分別是微軟、亞馬遜、Alphabet、Visa、UnitedHealth。Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley說:「2月份(美股創歷史高時),漲勢太狹隘、太集中在科技股,現在情況更嚴重。」科技股一枝獨秀,顯示投資人憂慮其他類股的未來表現,而且萬一走勢轉跌,眾人可能會迅速獲利了結,加劇跌幅。Charles Schwab首席投資策略師Liz Ann Sonders表示:「要是市場轉跌,回頭重測低點,人們會讓獲利最多的部位落袋為安。」

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《問股》、編者及作者無涉。

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