FED降息但不考慮買股票、商業本票,美股期指重挫

產業新聞 2020-03-16 08:11:52 記者 賴宏昌 記述

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)於美東時間3月15日下午5點整(台北時間3月16日上午5點整)宣布將聯邦基金利率目標範圍調降四碼(1.0個百分點)至0.00-0.25%。FOMC並且宣布啟動規模至少達到7千億美元的資產購買計畫,未來幾個月至少將增持5千億美元的美國公債以及2千億美元的機構MBS(不動產抵押貸款證券)。

CNBC記述,聯準會(FED)主席鮑爾(Jerome H. Powell;見圖;圖片來源:FED)3月15日在記者會上指出,FED下一步不太可能採取負利率來作為冠狀病毒疫情期間幫助經濟的措施。鮑爾說,FED不認為負政策利率在美國是一種適當的政策回應。他並且透露,FED將於週一(3月16日)啟動資產購買計畫。

鮑爾指出,過去一年的政策檢討顯示,FED的傳統工具(例如:利率、量化寬鬆)已經足夠。他說,FED將前瞻指引和資產購買計畫視為這些工具的不同組合。除了不考慮負利率政策,鮑爾同時還表示FED也沒有考慮將資產購買範圍擴大到美國公債、MBS以外的資產項目,例如某些市場參與者猜測的股票與企業債因為這些都需要事先獲得國會的法律授權,而且FED也不打算提出這類授權申請

seekingalpha.com記述,鮑爾於去(2019)年10月8日在全美商業經濟協會(NABE)第61屆年會發表演說後指出,當經濟陷入低迷時,FED首先將會把利率降低至接近零的水準並動用利率前瞻指引,同時啟動大規模資產購買計畫。他當時表示,負利率不是FED可能會使用的工具。

聯邦基金利率目標範圍上一次跌至0.0-0.25%是在2008年12月16日至2015年12月15日。美國10年期公債殖利率上週五(3月13日)收盤僅有0.981%、遠低於第一次量化寬鬆(QE1)啟動時的3.11%。

彼得森國際經濟研究所曾指出,用QE來對付金融危機的確非常有效。不過,衰退的根源如果不是金融壓力,購債計畫的效益相對就沒有那麼顯著利率的缺點在於美國銀行體系包括數千家幾乎完全依賴存款的社區型銀行,向存款戶收取「保管費」到頭來恐怕無法達成創造信用的目的。

嘉實XQ全球贏家報價系統顯示,道瓊工業平均指數3月13日大漲9.36%、收23,185.62點,今年迄今大跌18.76%。

截至台北時間3月16日上午7時41分為止,道瓊工業平均指數期貨下跌4.56%(1,041點)、報21,798.00點,跌至開盤迄今最低點。

除了鮑爾表示FED不打算購買美國股票、企業債以外,美國股市期指重挫可能也跟FED並未提及介入商業本票市場有關。

Thomson Reuters 3月14日記述,美銀(Bank of America)分析師發表報告指出,FED可能會在美東時間3月15日晚間宣布提高商業本票市場流動性的措施。

美銀預期FED將重啟2008年動用過的「商業本票融資機制(Commercial Paper Funding Facility, CPFF)」、直接向發行者購買商業本票。此外,美銀也預期FED將啟動「商業本票交易商購買機制(Commercial Paper Dealer Purchase Facility)」、直接向交易商收購商業本票。

英國金融時報3月14日記述,儘管FED在3月3日宣布降息兩碼,但美國房貸利率卻升至數個月以來高點。一名銀行信用策略師指出,MBS市場在全球的流通性向來僅次於美國公債,但現在則是創下金融危機以來最糟(或更糟)水準。

彭博報價系統顯示,MBS與美國10年期公債之間的收益率差距擴大至1.5個百分點、創2009年金融危機期間以來最高,較一個月前呈現倍增。Bankrate.com報價顯示,30年期平均固定房貸利率3月13日報4.12%、高於本月初的3.55%,創2019年6月以來最高。

FOMC 3月15日調降聯邦基金利率目標範圍四碼的決定並未獲得所有決策委員的支持,克里夫蘭聯邦儲備銀行總裁Loretta J. Mester投下反對票。

FOMC聲明稿顯示,Mester傾向在本次會議將聯邦基金利率目標範圍降低至0.50-0.75%。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《問股》、編者及作者無涉。

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