負利率侵美?央行力保流動性、國庫券殖利率一度轉負

產業新聞 2020-03-16 12:31:16 記者 郭妍希 記述

就在聯準會(Fed)週日(3月15日)突然宣布將聯邦基金利率大砍四碼至0-0.25%、同時祭出7千億美元量化寬鬆貨幣政策(QE)之後,美股期指週一亞洲盤應聲跌停、至今仍未打開,而美國5週期國庫券殖利率則一度由正轉負,即便Fed主席鮑爾(Jerome Powell)強調「負利率」並不適合美國。


Zero Hedge記述,美國預計4月23日到期的國庫券,殖利率在亞洲盤中(美東時間15日晚間9點)一度跌至-0.01% (圖見此),低於兩週前的1.50%。不只如此,3個月內到期的數檔國庫券,殖利率也都在亞洲盤稍稍轉負。


BMO Capital Markets美國利率策略長Ian Lyngen才剛在Fed祭出零利率與QE後指出,「美國短期公債殖利率若在亞洲交易盤由正轉負,並非難以想像。」


IG Markets分析師Kyle Rodda指出,隨著Fed利率降至零、紐西蘭央行(RBNZ)也降息確保市場流動性,債券殖利率勢將進一步下跌甚至轉負。這是Fed與其他央行將不計代價維繫流動性的訊號,尤其是當我們看到美國公債上週的交易狀況幾乎跟股市一樣的時候,當時人們唯一想做的就是囤積現金。


Fed在美東時間15日下午5點整突然宣布將聯邦基金利率從1-1.25%一口氣大砍至0-0.25%,還預定要購買至少5千億美元的美國公債及2千億美元的機構住宅房貸抵押證券(Agency MBS)。


CNBC記述,鮑爾15日在稍後召開的記者會上表示,「我們不認為美國適合負利率政策、這並非適當的政策反應。」相反地,Fed會把焦點放在利率及其他「流動性工具」,保持信貸流動、金融市場順暢運作。


不過,投資人對Fed降息放水的作法似乎不領情,美股期指週一(16日)在亞洲開盤不久至即下殺至5%跌停板,觸發熔斷機制,至今仍未打開。


根據MarketWatch報價,截至台北時間16日中午12時16分為止,芝加哥交易所集團(CME Group)E-迷你道瓊斯指數(E-Mini Dow)連續期貨合約重挫4.56%(1,041點)、報21,798點。


股六債四報酬減幅雷曼來最慘


向來是避險天堂的美國公債價格,近來價格因美股股災、油價崩盤而飛漲。然而,美國公債價格上週跟隨美股下殺,表現極不尋常,也讓運用股債配置資產的投資人報酬縮水。


MarketWatch報價顯示,紐約債市3月13日尾盤時,美國10年期公債殖利率大漲10.4個基點至0.946%,過去一週跳漲23.7個基點、為2019年9月以來最大單週漲點;30年期公債殖利率大漲13.9個基點至1.541%,過去一週大漲32.5個基點、也是2019年9月以來最大單週漲點。(註:公債價格與殖利率呈現反向走勢。)


華爾街日報3月11日記述,美國公債殖利率從歷史最低點反彈,有部分是因為銀行決定拋售公債、以減少手上部位並增加現金的關係。熟知大型證券交易銀行內部作業的人士透露,許多銀行趁公司債價格大跌時買進,卻導致資產負債表規模過於龐大。由於許多市場的價格尚未恢復,部分銀行選擇出售最近幾週價格飆高的美國公債。


Zero Hedge 3月11日記述,以60%股票、40%債券配置的基金報酬,單週總報酬的跌幅已創雷曼兄弟倒閉以來新高。(圖見此)


就在美股上週四(3月12日)狂瀉、出現1987年黑色星期一(Black Monday)以來最慘單日跌幅之際,位於曼哈頓中城(Midtown Manhattan)的美國銀行(Bank of America)分行跟著出現擠兌潮,客戶排隊狂領現金、面額100美元的鈔票一度被清空。


紐約時報14日記述,熟知內部運作的人士透露,這家在第五十二街及公園大道(Park Avenue)交叉口、位處紐約金融心臟地帶的美銀分行,週四當天湧現提領大量現金的人潮,導致面額100美元的鈔票遭提領一空,直到週五早晨庫存才補滿。不只如此,對街的摩根大通(JPMorgan Chase)也有行員週五透露,過去兩天「不斷湧入」(nonstop)想要提領現鈔的客戶。


*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《問股》、編者及作者無涉。

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