《抗疫高利股》MCU產業應用面廣,獲利配息穩

產業新聞 2020-03-16 11:00:27 記者 趙慶翔 記述

IC設計產業當中,具有高殖利率、獲利與配息穩定的產業莫過於MCU微控制器,包含盛群(6202)、松翰(5471)、紘康(6457)、九齊(6494)等廠商。加上受到新冠肺炎影響之下,從過年到現在人心惶惶,也讓市場上很多物資開始缺貨,像是耳/額溫槍就是其中之一,也帶旺相關廠商的訂單增加,前2月累積營利都有不錯的年增表現,然而儘管消費性電子產品仍具不確定因素,但MCU產業受到IoT、穿戴等產品需求佳,加上應用面多元,相對仍具有正面因素。

8位元MCU大廠-盛群

盛群為國內8位元MCU大廠,在小家電市場耕耘許久,健康量測產品也是近年發展的重點項目之一,包含血壓計、血糖儀、耳/額溫槍等,約佔營利10%,盛群統計,去年耳/額溫槍訂單約出貨200萬顆,受到疫情影響之下,今年訂單明顯超過此水準。

展望2020年,由於盛群位於中國營利比重超過7成,受到疫情影響,部分消費性產品訂單能見度低,但確定部分產品訂單狀況佳,在客戶端滲透率提升,包含健康量測、直流無刷馬達(BLDC)、真無線藍牙耳機(TWS)、安防等仍具成長動能,整體營運目標盼回到2018年水準。

盛群2019年受到貿易戰因素影響客戶拉貨力道,營利表現45.84億元,年減5.73%,加上毛利率也受到中國競爭同業而有所壓力,從2018年的49.5%降至48.8%,每股盈餘從4.7元降至4.05元。儘管2019年遭遇貿易戰逆風,但盛群仍居產業地位,擬配發4.05元現金股利回饋股東,維持以往全數配發盈餘的歷史紀錄。

全台最大耳溫槍MCU供應商-松翰

松翰為台廠最大耳溫槍MCU供應商,每年出貨量上千萬顆,耕耘醫療MCU已經超過10年,台灣醫療用品廠商都是松翰的客戶,而近兩年則打入中國品牌客戶,受到武漢肺炎疫情影響,使得中國、台灣品牌客戶積極追單。

展望2020年,松翰除了醫療用MCU的訂單狀況明顯增加之外,筆電相機控制IC滲透率也持續提升,加上新品車用監控產品的挹注,營利目標挑戰年增雙位數成績。

2019年來說,松翰持續推出新產品,增加新客戶、開發新市場,像是光學辨識碼(OID, Optical Identification)、車用監控等方案,營利表現32.35億元,年增2.44%,每股盈餘2.1元,擬配發2.03元現金股利回饋股東,且近年來皆配發超過100%的盈餘。

高精度量測MCU廠商-紘康

紘康為國內高精度量測晶片領導廠商,產品應用面涵蓋消費性電子產品、工業產品、健康量測產品等,類別十分多元。展望2020年,市場看好,紘康在健康量測產品持續出貨暢旺,加上電池管理晶片在新應用面持續耕耘,營運表現相對正向,後續應持續觀察復工與消費景氣的變化。

紘康2019年營利6.62億元,年增11.25%,主要受到電池管理晶片拓展新產品與新客戶而帶動出貨暢旺,惟毛利率受到產品組合影響,從2018年41.83%降至37.46%,稅後淨利5,542萬元,每股盈餘1.92元,優於2018年1.58元表現。董事會決議擬配發現金股利1.84元,股利配發率達85%以上,維持以往高配息表現。

玩具MCU廠商-九齊

九齊為國內語音控制IC、微控制器語音產品(MCU),主要應用為玩具類產品,而近年也往高階產品拓展,包含歐美玩具大廠智能玩具、中國小家電等等。8、32位元營利佔比從2018年個位數,上升到8位元約佔15%、32位元約佔5%。

展望2020年,九齊近年在8位元、32位元產品陸續推展開來,兩者總營利佔比已經來到20%,增加營運動能,盼整體表現可優於2019年成績。

九齊2019年營利10.45億元,年增7.67%,拓展8、32位元產品具成效,出貨狀況佳,搶下不少訂單,惟受到研發費用與分紅等增加,每股盈餘2.65元,與2018年持穩。近年也多配發2元以上,今年同樣配發現金股利2元。



整體而言,MCU產業近年受到IoT、穿戴等產品需求崛起,帶動MCU應用面持續拓展,市場規模也逐步成長,而近期受到疫情影響,特別是耳/額溫槍訂單量暢旺,但消費性電子產品相對具有不確定因素,後續應持續觀察中國復工情況,以及下半年消費景氣波動。

而MCU廠商近年營運表現相對穩定,且配息大方,且多完成填息,像是盛群、松翰近年皆為100%配發現金股利,紘康、九齊也多維持7~8成的配發率,殖利率目前也多在4.5%左右的水準。

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